货币政策已经进入敏感时期
在经济企稳回升的关键时期，一方面，复苏之路可能出现反复甚至“二次探底”；但另一方面价格形势又面临着较大压力、通缩通胀仅仅一步之遥。有专家认为，货币政策已经进入敏感时期，在保持“适度宽松”基调不变的前提下，应该根据关键指标的运行情况灵活微调。
将真正回归“适度宽松”
“下半年GDP增速超过8％几无悬念，至少在今年内，通胀仅是一种潜在风险而不会成为一个现实问题，但资产价格快速上涨甚至出现较大泡沫的可能性很大。因此，经济复苏的基础尚不牢固和过高的资产价格一起，将导致货币政策回归‘适度宽松’。”交行研究员鄂永健认为。
不过，既往的历史经验表明，在宏观调控的目标已经或即将达到、经济形势还存在不确定性的情况下，货币政策将会保持原来的基调，直到经济情况发生明显变化，货币政策才会转向，2007和2008年，我国都经历了在三季度逐步改变政策基调的过程。
监管部门微调动作频现
近日，银监会也连发三规，约束信贷资金流向。这三个规定包括，《固定资产贷款暂行管理办法》、《流动资金贷款管理暂行办法》(征求意见稿)、《项目融资业务指引》。银监会出台的这一系列措施，目的就是要确保贷款资金真正用于实体经济的需要，防止贷款被挪作他用。这也从另外一个角度证明，信贷资金流入股市、房市的问题已经受到了重视。
8月份，又将是一个资金释放的高峰，公开市场到期资金量7150亿元，再加上债券市场8月到期兑付量，8月份释放出的资金量将达8500亿元。与此同时，光大证券等大盘新股也将在8月份陆续发行。央行如何平衡资金供需将是市场关注的焦点。
由此看来，总量宽松和方向严控将是近期货币政策的特征，这一方面体现监管部门对实体经济复苏基础还不很乐观；另一方面也体现出，股市和楼市的泡沫已经引起了管理层的重视。虽然，货币政策近期不会转向，但是基调微调或许就在进行之中。
